Using Models of the GARCH Family to Estimate the Level of Food and Non-Food Inflation in Ethiopia

Abstract

An increase in inflation volatility implies higher uncertainty about future prices. As a result, producers and consumers can be affected by the increased inflation volatility, because it increases the uncertainty and the risk in the market. Thus, inflation volatility attracts the attention of researchers to find a suitable model which can predict the future conditions of the market. This study aims to fit appropriate ARMA-GARCH family models for food and non-food inflation rate of from the period January 1971 through June 2020. Since the main objective of the study is identifying an appropriate model for inflation series, the and alternative hypotheses are defined in comparison of the two types of models. H0: The symmetric GARCH models better capture inflation volatility of Ethiopia. H1: The asymmetric GARCH models better capture inflation volatility of Ethiopia. The ARMA-GARCH family models were applied to capture the stylized facts of financial time series such us leptokurtic, volatility clustering and leverage effects. The mean model results show that, an ARMA (1, 2) and ARIMA (0, 1, 1) models are identified as the best fitted model for food and non-food inflation, respectively. From the estimation results of volatility model, an asymmetric TGARCH (1, 1) model with Student’s t- distributional assumptions of the residual is the best model for non-food inflation. Thus, modeling of information, news of events is very significant determinants of volatility and GARCH family models are appropriate for the given series (monthly food-inflation volatility) of Ethiopia under the study period considered.

Повышение волатильности инфляции подразумевает более высокую неопределенность относительно будущих цен. В результате производители и потребители могут пострадать от повышенной волатильности инфляции, поскольку это увеличивает неопределенность и риски на рынке. Таким образом, волатильность инфляции привлекает внимание исследователей к поиску подходящей модели, которая может предсказывать будущие условия рынка. Это исследование направлено на то, чтобы соответствовать подходящим моделям семейства ARMA-GARCH для продовольственных и непродовольственных темпов инфляции за период с января 1971 г. по июнь 2020 г. Поскольку основной целью исследования является определение подходящей модели для рядов инфляции, определены две гипотезы исследования в сравнении двух типов моделей. Первая гипотеза – симметричные модели GARCH лучше отражают волатильность инфляции в Эфиопии. Вторая гипотеза – асимметричные модели GARCH лучше отражают волатильность инфляции в Эфиопии. Модели семейства ARMA-GARCH были применены для фиксации стилизованных фактов финансовых временных рядов, таких как лептокуртические распределения, кластеризации волатильности инфляции и эффектов левериджа. Усредненные результаты показывают, что модели ARMA (1, 2) и ARIMA (0, 1, 1) определены как наиболее подходящие для продовольственной и непродовольственной инфляции, соответственно. По результатам оценок волатильности, асимметричная модель TGARCH (1, 1) с допущениями Стьюдента о t-распределении остатка является лучшей моделью для непродовольственной инфляции. Моделирование информации, новостей о событиях является весьма значимым детерминантом волатильности и модели семейства GARCH подходят для данного ряда (ежемесячная волатильность продовольственной инфляции) Эфиопии в рассматриваемом исследуемом периоде.

Повышение волатильности инфляции подразумевает более высокую неопределенность относительно будущих цен. В результате производители и потребители могут пострадать от повышенной волатильности инфляции, поскольку это увеличивает неопределенность и риски на рынке. Таким образом, волатильность инфляции привлекает внимание исследователей к поиску подходящей модели, которая может предсказывать будущие условия рынка. Это исследование направлено на то, чтобы соответствовать подходящим моделям семейства ARMA-GARCH для продовольственных и непродовольственных темпов инфляции за период с января 1971 г. по июнь 2020 г. Поскольку основной целью исследования является определение подходящей модели для рядов инфляции, определены две гипотезы исследования в сравнении двух типов моделей. Первая гипотеза – симметричные модели GARCH лучше отражают волатильность инфляции в Эфиопии. Вторая гипотеза – асимметричные модели GARCH лучше отражают волатильность инфляции в Эфиопии. Модели семейства ARMA-GARCH были применены для фиксации стилизованных фактов финансовых временных рядов, таких как лептокуртические распределения, кластеризации волатильности инфляции и эффектов левериджа. Усредненные результаты показывают, что модели ARMA (1, 2) и ARIMA (0, 1, 1) определены как наиболее подходящие для продовольственной и непродовольственной инфляции, соответственно. По результатам оценок волатильности, асимметричная модель TGARCH (1, 1) с допущениями Стьюдента о t-распределении остатка является лучшей моделью для непродовольственной инфляции. Моделирование информации, новостей о событиях является весьма значимым детерминантом волатильности и модели семейства GARCH подходят для данного ряда (ежемесячная волатильность продовольственной инфляции) Эфиопии в рассматриваемом исследуемом периоде.