Моделирование показателей дивидендной политики в условиях нейтрального подхода к ее осуществлению

Abstract

The article is devoted to the consideration of the conceptual foundations of the formalized modeling of dividend policy indicators and derived indicators of market activity (position on the securities market) of a company as part of a neutral approach to the implementation of its dividend policy as a tool for analysis and forecasting of these indicators. The methodological basis of the study was the dividend irrelevance theory, the theory of dividend policy materiality and the concept of sustainable development of a company. It is shown that the formalization of the idea of a neutral approach to the implementation of dividend policy involves the construction of appropriate models of such important indicators characterizing the dividend policy and market activity of the company as the dividend yield coefficient, dividend coverage ratio, the expected price of an ordinary share, dividend yield of an ordinary share and the coefficient of quotation of an ordinary share (the ratio of price and profit per ordinary share). The constructed formalized models of the above indicators can be used in predictive and analytical estimates of the values of these indicators, and also allow one to identify the reasons for their deviation by calculating the impact on it of the determining factors contained in these models, performed by appropriate methods of factor analysis, as part of a neutral approach to the implementation of the dividend policy of the company. The author comes to a conclusion that the developed formal models of the most important indicators of dividend policy and derived indicators of market activity of the company are an effective tool for their analysis and forecasting, providing effective decisions on the management of dividend policy of the company choosing a neutral approach to its implementation.

Статья посвящена рассмотрению концептуальных основ формализованного моделирования показателей дивидендной политики и производных от них показателей рыночной активности (положения на рынке ценных бумаг) компании в условиях нейтрального подхода к осуществлению ее дивидендной политики как инструмента анализа и прогнозирования данных показателей. Методологическую основу исследования составили теория иррелевантности дивидендов, теория существенности дивидендной политики и концепция устойчивого развития компании. Показано, что формализация представления о нейтральном подходе к осуществлению дивидендной политики предполагает построения соответствующих ему моделей таких важнейших показателей, характеризующих дивидендную политику и рыночную активность компании, как коэффициент дивидендного выхода, коэффициент дивидендного покрытия, ожидаемая цена обыкновенной акции, дивидендная доходность обыкновенной акции и коэффициент котируемости обыкновенной акции (соотношение цены и прибыли на обыкновенную акцию). Построенные формализованные модели перечисленных выше показателей могут быть использованы в прогнозно-аналитических оценках значений этих показателей, а также позволяют выявлять причины их отклонения посредством расчета влияния на него содержащихся в этих моделях определяющих факторов, выполняемого соответствующими методами факторного анализа, в условиях нейтрального подхода к осуществлению дивидендной политики компании. Автор приходит к выводу, что разработанные им формализованные модели важнейших показателей дивидендной политики и производных от них показателей рыночной активности компании являются достаточно действенным инструментом их анализа и прогнозирования, обеспечивая принятие эффективных решений по управлению дивидендной политикой компании в условиях нейтрального подхода к ее осуществлению.