FDI Flows in resource-rich countries: does the quality of institutions matter?

Abstract

Relevance. Foreign investment is likely to be attracted to resource-rich countries because of their wealth of natural resources. However, the fact that foreign direct investment (FDI) contributes less than 10% of these countries’ GDP indicates that FDI has a non-proportional impact when compared to the size of the natural resources. Hence, it is critical to identify the missing link impeding resource optimization through FDI. Research objective. Given the significance of FDI, the study seeks to ascertain whether the quality of institutions in resource-rich countries influences FDI inflows. This is significant because resource-rich countries may have other factors that encourage FDI but do not result in resource optimization. Data and methods. The study employed panel data analysis to analyze the impact of FDI on economic growth in resource-rich countries and the role of institutions in attracting FDI. The study relies on the Augmented Mean Group Estimator and on the annual data from the World Bank’s World Development Indicator and the World Bank’s World Governance Indicator for the top ten resource-rich countries. Results. Our preliminary evidence indicated that FDI had a positive and significant effect on economic growth in resource-rich countries. The extent of the influence, on the other hand, is minimal for all categories of countries. Our main results revealed that institutional quality has a significant pull effect on FDI, with trade openness playing a key role, particularly in resource-rich nations with well-developed institutions. Conclusions. We found that institutional quality plays a critical role in attracting FDI, which could have hampered natural resource optimization. Furthermore, countries with high institutional quality and less restrictive investment policies attract more foreign direct investment (FDI) than countries with low institutional quality and with investment policies ranging from moderate to restrictive. In general, resource-rich countries, particularly those with weak institutional qualities, should address the gap in institutional quality to attract more inward investment.

Исследование выполнено при финансовой поддержке Министерства науки и высшего образования Российской Федерации в рамках Программы развития Уральского федерального университета имени первого Президента России Б.Н. Ельцина в соответствии с программой стратегического академического лидерства “Приоритет-2030”.

Актуальность. Иностранные инвестиции, вероятно, будут привлекать богатые природными ресурсами страны из-за их богатства природных ресурсов. Однако тот факт, что прямые иностранные инвестиции (ПИИ) составляют менее 10% ВВП этих стран, указывает на то, что ПИИ оказывают непропорциональное влияние по сравнению с размером природных ресурсов. Следовательно, крайне важно определить недостающее звено, препятствующее оптимизации ресурсов за счет ПИИ. Цель исследования. Учитывая важность ПИИ, исследование направлено на выяснение того, влияет ли качество институтов в странах, богатых природными ресурсами, на приток ПИИ. Это важно, поскольку у богатых ресурсами стран могут быть другие факторы, стимулирующие ПИИ, но не приводящие к оптимизации ресурсов. Данные и методы. В исследовании использовался панельный анализ данных для анализа воздействия ПИИ на экономический рост в странах, богатых природными ресурсами, и роли учреждений в привлечении ПИИ. Исследование основано на расширенной средней групповой оценке и годовых данных индикатора мирового развития Всемирного банка и индикатора мирового управления Всемирного банка для десяти стран, богатых природными ресурсами. Результаты. Наши предварительные данные показали, что ПИИ оказали положительное и значительное влияние на экономический рост в странах, богатых природными ресурсами. С другой стороны, степень влияния минимальна для всех категорий стран. Наши основные результаты показали, что качество институтов оказывает значительное влияние на ПИИ, при этом открытость торговли играет ключевую роль, особенно в богатых ресурсами странах с хорошо развитыми институтами. Выводы. Мы обнаружили, что институциональное качество играет решающую роль в привлечении ПИИ, что могло помешать оптимизации природных ресурсов. Кроме того, страны с высоким институциональным качеством и менее ограничительной инвестиционной политикой привлекают больше прямых иностранных инвестиций (ПИИ), чем страны с низким институциональным качеством и инвестиционной политикой от умеренной до ограничительной. В целом, страны, богатые природными ресурсами, особенно страны со слабыми институциональными качествами, должны устранить этот разрыв, чтобы привлечь больше инвестиций.

现实性：资源丰富的国家有可能因自然资源而吸引外国投资。然而，外 国直接投资（FDI）在这些国家的GDP中所占比例不到10%，这表明FDI的 影响与自然资源的规模是不成比例的。因此，找出通过FDI实现资源优化 的阻碍是至关重要的。 研究目标：鉴于外国直接投资的重要性，本研究试图调查资源丰富国家的 制度质量，来确定其是否会影响外国直接投资的流入。这一点很重要，因 为资源丰富的国家可能有其他鼓励FDI的因素，但这不会使资源优化。 数据与方法：该研究使用面板数据，分析了外国直接投资对资源丰富国 家经济增长的影响，以及制度在吸引外国直接投资方面的作用。该研究 基于十个资源丰富国家的世界银行世界发展指标、全球治理治理指标的 平均数据与年度数据。 研究结果：初步数据显示，外国直接投资对资源丰富国家的经济增长产生 了积极和显著的影响。但在另一方面，其对所有具体类别的影响程度都很 小。我们的最终结果显示，具体制度设计对外国直接投资有重大影响，其 中贸易开放度起着关键作用，特别是对于制度发达的资源丰富的国家。 结论：我们发现制度设计在吸引 FDI 方面起着关键作用，但这可能会阻 碍自然资源的优化。此外，制度质量高、投资政策限制较少的国家比制 度质量低、投资政策适度或限制性的国家能吸引更多的外国直接投资 （FDI）。总的来说，自然资源丰富的国家，特别是体制质量较弱的国 家，需要缩小这种差距，以吸引更多的投资。